Vidare belyser Angenfelt att förvaltningen inte ägnar tid åt taktiska allokeringen på kort sikt, utan att fokus ligger på företagsanalys och aktieurval. Strategiska beslut fattas beroende på om marknadsmiljön utgör ett läge där man önskar ta mycket eller lite risk.
"Det här är inte en tidsperiod med låga värderingar, låg risk (läs geopolitik, handelskrig, energipriser etc) och liten spridning i förväntade framtida utfall."
Den stärkta kronan förklaras medföra att flera portföljbolag minskar vinsten med omkring 10 procent i år. I övrigt påverkas inte fonden av valutans lyft eftersom man valutasäkrar alla utländska positioner. Osäkerheten har lett till att mindre bolag utvecklas sämre än stora, vilket förklaras vara negativt för fonden. Tvärtom har fonden gynnats av att värdebolag utvecklats bättre än tillväxtbolag.
Framåt ser förvaltaren att vissa innehav kommer att gynnas utvecklingen, däribland en kortposition i USA:s hotellmarknad. Detta som följd av statistik från flygbolagen, som visar på lägre resande till USA.
Gällande portföljaktiviteten har man under månaden tagit en ny kort position i Coca Cola. Även om bolaget anses vara välskött har förvaltaren lagt märke till att Coca Cola-hyllorna står tomma på flera ICA-butiker i Sverige. Det efter att dagligvarukedjan vägrat acceptera prishöjningar från företaget. Däremot menar man att med tanke på ICA:s lilla betydelse för Coca Cola är det mer av en anekdotisk observation.
"Men med en värdering om nästan 30 gånger vinsten finns inte så stor felmarginal. I vilket fall som helst utgör positionen ett litet skydd i handelskriget. Att sedan Coca-Cola för åttonde året i rad är framröstat av miljöorganisationerna som den största globala nedskräparen av plast gör inte kortpositionen sämre", kommenterar förvaltaren avslutningsvis.
Vid månadsskiftet låg fondens nettoexponering mot aktier på 35 procent.
Den enskilt största långa positionen utgjorde 8,4 procent av portföljen, medan motsvarande siffra för korta positioner var negativa 1,6 procent.
| Chelonia Select, % | mars, 2025 |
| Fond MM, förändring i procent | -1,34 |
| Fond i år, förändring i procent | 2,6 |
Aktuellt
SENASTE
