"Räntorna backade något, vilket speglade en ökad recessionsrisk på grund av tullsituationen. Den ekonomiska statistiken var överlag som förväntat, utom för University of Michigan Consumer Confidence Index som var svagare än prognosen. Den amerikanska centralbanken, Fed, lämnar sannolikt räntan oförändrad då storleken och omfattningen på de förestående tullarna kan leda till högre inflation."
Fonden utvecklades under månaden sämre än sitt referensindex på grund av aktieurvalet och sektorallokeringen. Positivt var aktieurvalet inom sällanköpsvaror och finans, medan detsamma inom informationsteknik och industri missgynnade avkastningen.
Bland enskilda bolag tyngde Chart Industries, vilket enligt förvaltarna berodde på nedslående siffror för det fjärde kvartalet.
"Ordervolymen var dock stark och prognosen för 2025 oförändrad. Ett slut på kriget mellan Ryssland och Ukraina skulle kunna ha negativ inverkan på de globala priserna för flytande gas, en viktig slutmarknad för Charts utrustning", kommenterar förvaltarna.
Tvärtom gynnades fonden av innehavet i O'Reilly. Anledningen förklaras vara att bildelsbranschen anses förhållandevis defensiv mot bakgrund av vissa makroekonomiska effekter av USA:s handelspolitik. I enlighet med historien förväntas samtidigt ökade kostnader på bildelar föras över till konsumenten.
Framåt ser förvaltarna en risk för att tullarna tillslut kan medföra att Fed gör en paus i ränteförändringarna, särskilt eftersom ekonomin börjar försvagas.
"Även om aktievärderingarna har fallit är de fortsatt höga samtidigt som företagens vinster väntas avta. Vårt fokus är fortsatt på företagens fundamenta och vi koncentrerar investeringarna på företag som drar nytta av långsiktig tillväxt eller starka produktcykler", skriver förvaltarna avslutningsvis.
Gällande portföljaktiviteten investerade fonden under månaden i Analog Devices. Tvärtom såldes innehavet i ServiceNow.
| SEB US Focus Core Fund, % | mars, 2025 |
| Fond MM, förändring i procent | -13,57 |
| Fond i år, förändring i procent | -16,86 |
